合作咨詢熱線：
400-123-4453
合作咨詢熱線：
400-123-4453
BOB10月25日，A場逾4000只股票上漲，基建產(chǎn)業(yè)鏈全線暴漲。受益于此，兩只建材ETF單日漲幅近5%，鋼鐵ETF、基建ETF等產(chǎn)品單日漲幅也居于市場前列。
從最新披露的三季報來看，已有不少主動權(quán)益基金增持了該板塊的股票。如董理管理的興全趨勢投資增持基建板塊龍頭海螺水泥，中歐基金旗下基金經(jīng)理曲徑和錢亞婷管理的多只產(chǎn)品也新進(jìn)海螺水泥為前十大重倉。同期，朱少醒掌舵的富國天惠精選成長，畢天宇管理的富國天博創(chuàng)新主題、富國高端制造行業(yè)等產(chǎn)品三季度則增持另一基建龍頭東方雨虹。
不過，也有部分知名基金經(jīng)理操作思路有所不同BOB，如張翼飛和李君共同管理的安信穩(wěn)健增值、姜誠恒管理的中泰星元價值優(yōu)選三季度就減持了海螺水泥；傅鵬博和朱臻共同管理的睿遠(yuǎn)成長價值、趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價值三年持有也減持了東方雨虹。
在業(yè)內(nèi)看來，大基建板塊的暴漲，源于歷史上不多見的四季度預(yù)算調(diào)整，釋放出的政策積極信號。本次國債增發(fā)將強化市場對明年經(jīng)濟(jì)的信心，提振企業(yè)盈利預(yù)期和投資者風(fēng)險偏好，有望推動基建領(lǐng)域?qū)嵨锕ぷ髁考涌炻涞?，促進(jìn)基建板塊景氣邊際改善，對基建板塊形成直接利好。
10月25日，水泥建材、工程咨詢、工程建設(shè)、鋼鐵等大基建板塊強勢領(lǐng)漲。整體看，全市場854只ETF基金，合計成交額1288.91億元。其中，國泰中證全指建筑材料ETF和易方達(dá)中證全指建筑材料ETF單日上漲近5%，后者換手率高達(dá)20.48%；鋼鐵ETF、基建ETF等產(chǎn)品單日漲幅也居前，這些ETF多數(shù)出現(xiàn)了一定程度的溢價。
從最新披露的三季報來看，不少主動權(quán)益基金增持了該板塊的股票。以基建板塊龍頭海螺水泥為例，三季度末，董理管理的興全趨勢投資增持該股1449.99萬股，至2799.96萬股，他管理的另一只產(chǎn)品——興全輕資產(chǎn)投資亦新進(jìn)該股前十大重倉股，目前持有數(shù)量為849.99萬股。同期，中歐基金旗下基金經(jīng)理曲徑和錢亞婷管理的多只產(chǎn)品也新進(jìn)海螺水泥為前十大重倉。
與此相反的是，名將張翼飛和李君共同管理的安信穩(wěn)健增值持有的海螺水泥股票數(shù)為1371萬股，較上季度末下降10.83%；知名基金經(jīng)理姜誠恒管理的中泰星元價值優(yōu)選三季度同樣減持了海螺水泥，相對二季度末的持倉數(shù)下降3.83%，目前持股數(shù)為1453.60萬股，持值達(dá)3.78億元。
朱少醒掌舵的富國天惠精選成長三季度則增持另一基建龍頭東方雨虹149.55萬股，至2450萬股；畢天宇管理的富國天博創(chuàng)新主題、富國高端制造行業(yè)、富國均衡成長三年持有BOB，分別增持該股27.83萬股、10.27萬股、7.09萬股。同期，肖瑞瑾和王詩瑤共同執(zhí)掌的博時時代消費，以及曾鵬和王詩瑤共同執(zhí)掌的博時消費創(chuàng)新和博時新興消費主題等，也都在三季度增持了該股。
不過，睿遠(yuǎn)基金旗下多只產(chǎn)品卻減持了東方雨虹。三季度，傅鵬博和朱臻共同管理的睿遠(yuǎn)成長價值減持該股71.75萬股，至4035.26萬股；趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價值三年持有也減持該股90萬股。
水泥建材、工程咨詢、工程建設(shè)、鋼鐵等大基建板塊的暴漲，與萬億國債增發(fā)的消息不無關(guān)聯(lián)。此前一天，十四屆全國會第六次會議表決批準(zhǔn)，國務(wù)院增發(fā)國債和 2023 年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，明確中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元，資金將重點支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板。
歷史上不多見的四季度預(yù)算調(diào)整BOB，釋放出政策積極信號，顯示出對2024年經(jīng)濟(jì)增長的重視。數(shù)據(jù)顯示，1990年至今，我國曾5次發(fā)行過特別國債：分別為1998年2007年、2017年、2020年、2022年。其中1998年2007年、2020年三輪特別國債的發(fā)行均有特定用途，而2017年和2022年發(fā)行的主要目的是對2007年到期的特別國債的滾續(xù)?；仡櫄v史上四次特別國債發(fā)行，A場都從低位走出高點。
不過BOB，這幾次國債發(fā)行推動的上證指數(shù)上漲，都是在前期已經(jīng)上漲的背景下發(fā)生的。今年以來，A場持續(xù)低迷，多個指數(shù)屢創(chuàng)新低，近期滬指更是在2900點位上震蕩，與前四次特別國債發(fā)行后，滬指上漲的背景有所不同。
天弘基金分析BOB，本次萬億國債投向選擇了隱性債務(wù)相對較小的水利環(huán)節(jié)，從產(chǎn)業(yè)鏈來看，水利建設(shè)上游主要包括建筑材料、輸水管道等，中游涵蓋水利工程設(shè)計、施工及養(yǎng)護(hù)等，下游主要包括政府城投公司等。在穩(wěn)增長背景下，利好基建投資全產(chǎn)業(yè)鏈。
“對而言，本次國債增發(fā)最大的意義在于明確了政策的態(tài)度，政策重心進(jìn)一步偏向經(jīng)濟(jì)增長，有望在一定程度上緩解市場的擔(dān)憂，提升市場風(fēng)險偏好?！碧旌牖鸨硎尽２贿^，市場對美債利率、海外流動性等外部問題，對房地產(chǎn)、人口等長期問題的擔(dān)憂，可能還需時間和賺錢效應(yīng)來逐漸化解。在相應(yīng)的操作層面上，繼續(xù)建議投資者以逢低吸納和耐心持基待漲為主。
“增發(fā)國債有利于托底經(jīng)濟(jì)化解風(fēng)險，提振資本市場風(fēng)險偏好?！眹┗鹬赋觯舜卧霭l(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，有利于提高地方防災(zāi)救災(zāi)的能力，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。預(yù)計主要作用于明年的基建投資和經(jīng)濟(jì)增長，在客觀上能拉動經(jīng)濟(jì)增長，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，旨在穩(wěn)增長、穩(wěn)信心。對于資本市場而言，政策支持有助于提振權(quán)益市場信心，提高資本市場風(fēng)險偏好。
廣發(fā)中證基建工程ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理霍華明也認(rèn)為，本次國債增發(fā)將強化市場對于政策力度的理解，強化市場對明年經(jīng)濟(jì)的信心，提振企業(yè)盈利預(yù)期和投資者風(fēng)險偏好，有望推動基建領(lǐng)域?qū)嵨锕ぷ髁考涌炻涞?，促進(jìn)基建板塊景氣邊際改善，對基建板塊形成直接利好。
從實際情況看，近年來各地由于極端天氣等原因引發(fā)的災(zāi)害事件較多，對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財政都造成一定壓力。浦銀安盛基金分析，此次增發(fā)國債將全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，對于地方未雨綢繆，防災(zāi)減災(zāi)，從而保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善財政狀況將會有巨大促進(jìn)作用，也有利于后續(xù)地方將更多的財政資源投入經(jīng)濟(jì)發(fā)展中來，能夠較好提振受困于地方債問題的市場信心。
值得一提的是，國債發(fā)行或?qū)⒓觿袛_動。8月以來，債市在基本面修復(fù)向好、財政政策發(fā)力預(yù)期升溫以及資本新規(guī)、資金面收緊等因素沖擊下，經(jīng)歷了較大調(diào)整，回調(diào)勢頭持續(xù)至今，10年期國債收益率上周一度觸及2.76%，目前在2.74%附近波動。
長城基金認(rèn)為，當(dāng)前地方債務(wù)占比高，雖然地方政府債務(wù)風(fēng)險總體可控，但部分區(qū)域存在風(fēng)險。基于此，增發(fā)國債有利于從總體上優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解地方財政壓力，降低地方債務(wù)風(fēng)險。同時，鑒于地方特殊再融資債券和增量國債漸次發(fā)行，流動性需求增加，使得四季度資金面趨緊。
